东吴证券-正则化基金评价2022Q3:3季度投资观点从极致成长走向均衡成长

:,2021年4季度国防军工占比35.2%,2022年1季度食品饮料占比40.5%,2022年2季度电力设备占比55.2%。今年2季度新能源表现优异,3个组合都获得了大幅的超额收益,但根据最新模型观点,组合调仓后还是大幅减少电力设备(-34.9pct)占比,增加计算机(+5.60pct)、食。”

1.2022年2季度市场回顾:从主要宽基指数来看,2022年2季度A股市场主要指数呈先跌后涨趋势,沪深300、创业板指、万得全A涨幅差异不大,分别为6.21%、5.68%和5.10%;中证500相较其他主要宽基指数涨幅较小,收涨2.04%。

2.从行业层面上看,2022年2季度实现正收益的行业占61%,其中涨幅排名前5的行业分别为汽车(+23.09%)、食品饮料(+20.19%)、电力设备(+15.10%)、美容护理(+14.52%)、商贸零售(+12.45%),全市场行业等权平均收益4.64%。

5.2022年3季度基金组合:综合能力TOP15:行业持仓、个股持仓较集中,行业偏好为电气设备、有色金属、电子等,个股偏好为宁德时代、天齐锂业等。

8.选股能力TOP15:选股能力强的基金主要配置电气设备、化工、医药生物等,数目靠前的有比亚迪、天齐锂业、美团-W、永兴材料等。

9.多空差异:高得分组超配电气设备、电子行业等,超配宁德时代和亿纬锂能等。

10.正则化FOF组合:基于综合得分构造的多空组合最新12期平均季度收益为2.48%,胜率为75%。

12.综合得分因子多空收益7.01%,择时能力因子多空收益0.74%,选股能力因子多空收益10.53%本期观点:从极致成长走向均衡成长正则化基金评价模型在实际运用中展示出了一定的行业轮动能力,能够有效捕捉到趋势向上的行业。

13.从2021年4季度开始,行业偏离程度比较明显,2021年4季度国防军工占比35.2%,2022年1季度食品饮料占比40.5%,2022年2季度电力设备占比55.2%。

14.今年2季度新能源表现优异,3个组合都获得了大幅的超额收益,但根据最新模型观点,组合调仓后还是大幅减少电力设备(-34.9pct)占比,增加计算机(+5.60pct)、食品饮料(+4.82pct)、电子(+4.82pct)、医药生物(+4.00pct)的行业配置。

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